“시장 타이밍은 왜 실패하는가? 장기 투자가 답인 이유”

 

투자에서 시장 타이밍을 잡아서 큰 돈을 잡으려는 시도는 많은 투자자들이 매일같이 고민하는 일입니다. 상당히 매력적으로 보이지요. 이는 "시장이 저점에 있을 때 사서 고점에 팔아야 한다"는 생각에서 출발하지만 이런 전략은 실제로 매우 위험하고, 대부분의 투자자들에게 성공적이지 않다는 연구 결과가 많습니다. 대신, 장기 투자가 더 우수한 전략으로 여겨지는 이유는 여러 가지가 있습니다. 오늘은 왜 시장 타이밍을 시도하는 것이 어려운지, 그리고 장기 투자가 왜 더 좋은 선택인지에 대해 알아보겠습니다.

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1. 시장 타이밍
2. 장기 투자가 더 우수한 이유

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1. 시장 타이밍은 예측하기 어렵다

시장 타이밍이란, 주식 시장이나 다른 자산 시장에서 가격이 가장 낮을 때 매수하고, 가장 높을 때 매도하는 것을 말합니다. 이 이론은 투자자가 저점에 사고 고점에서 팔면 가장 큰 수익을 얻을 수 있다는 아주 단순하면서도 "쉬워보이는" 전략이기 때문에 인기가 많고 실제로 엄청나게 많은 사람들이 이 전략을 실현시키기 위해 노력합니다. 하지만 현실적으로 이 목표를 정확히 달성하는 것은 불가능합니다. 왜 그런지 이유를 살펴 볼까요?

Pinpoint 투자가 어려운 이유

 

1.1. 시장 예측의 어려움

주식은 파는 사람과 사는 사람이 만드는 시장이라는 점에서는 매우 단순하지만 그리 만만한 시장이 아닙니다. 매우 복잡한 시스템이지요. 기업의 실적, 정부 정책, 경제 지표, 심리적 요인 등 다양한 요소가 영향을 미치며, 이 모든 것을 예측하기란 불가능에 가깝습니다. 기업이 실적을 발표했을 때 어떤날은 실적에만 집중해서 돈을 잘 벌었기에 주식의 가격이 오르지만 어떤 날은 앞으로의 가이던스에 집중해서 떨어지기도 합니다. 또 앞으로의 가이던스는 안좋은데 M&A Issue 등으로 인해 갑자기 오르기도 하지요. 주식 시장은 이런 예측하기 어려운 변수들이 계속해서 등장하기 때문에, 정확한 타이밍을 맞추는 것은 거의 불가능하다고 할 수 있습니다.

 

예를 들어, 미국 주식 시장은 2008년 글로벌 금융위기 주가는 당시 급락했지만, 그 후 급격히 회복하면서 역사적인 상승을 경험했습니다. 만약 투자자가 그때 시장이 회복될 것이라고 예측하고 저점에서 주식을 샀다면 큰 이익을 얻을 수 있었겠지만, 실제로 많은 사람들은 이를 예측할 수 없었습니다. 사실, 위기 상황에서의 투자자들은 두려움에 빠지기 때문에 더 빠질것을 염려해서 매도하는 경우가 많습니다. 결국 대부분의 투자자는 시장의 하락을 예측하고, 타이밍을 맞추는 데 실패합니다.

 

 

1.2. 과거의 예시와 통계

역사적으로도 시장 타이밍이 매우 어려운 전략이라는 것이 입증되었습니다. 여러 연구들에 따르면, 시장 타이밍을 시도하는 것보다 일관되게 투자하는 것이 더 좋은 성과를 낸다고 합니다. 예를 들어, Dalbar라는 기관이 발표한 연구에 따르면, 개인 투자자들이 주식 시장에서 실제로 얻은 수익률은 장기적으로 시장 평균보다 낮은 수준을 보였다고 합니다. 그 이유는 주식 시장의 급등락을 예측하기 위해 지나치게 거래를 자주 하고, 그로 인해 높은 거래 비용과 세금을 부담하기 때문이지요.

 

※ Dalbar: 금융 서비스 산업에서 투자자 행동과 투자 성과를 연구하고 분석하는 미국의 금융 연구 및 평가 기관입니다. 주로 투자자의 수익률과 행동 분석에 대한 연구를 통해, 금융 시장의 다양한 트렌드와 투자자들의 행동 패턴을 이해하고 분석하는 활동을 주로 하고 특히 투자자들이 실제로 얻은 수익률(realized returns)을 조사하고, 시장 평균이나 인덱스 수익률과 비교하여 그들의 투자 성과를 평가하는 연구로 잘 알려져 있습니다.

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2. 장기 투자가 더 우수한 이유

 

그럼 장기 투자는 왜 좋은 걸까요?

장기 투자의 가장 큰 장점 중 하나는 복리 효과입니다. 복리란, 투자한 원금뿐만 아니라 이전에 얻은 수익까지 다시 투자하여 수익을 얻는 방식을 의미하지요. 복리 효과는 시간이 지날수록 기하급수적으로 커지기 때문에, 장기적인 투자에서 더 큰 이익을 가져옵니다. 이게 적은 돈으로 투자를 할 때는 그 매력을 잘 느끼지 못하지만, 기간이 길어지고 점점 더 큰 돈이 굴러가기 시작하면 그때야 비로소 좋다는 것을 몸소 느낄 수 있습니다.

 

예를 들어, 만약 A라는 주식이 연 7%의 수익률을 낸다고 가정했을 때, 10년 동안 그 주식을 보유하면 단순히 매년 7%씩 이자만 붙는 것이 아니라, 이전에 얻은 수익에도 다시 7%의 수익이 붙습니다. 따라서 10년 동안 수익률은 7%보다 훨씬 높은 결과를 낳습니다. 물론 시장은 이런방식으로 흘러가지 않습니다. 지금 40%의 수익이 발생했다가도 다음달에 다시 -30%의 손실이 발생하면서 평균적으로 봤을 때 연 7%의 수익을 내기 때문에 투자자들은 미래를 알 수 없는 상황에서 불안감을 가지고 투자할 수 밖에 없지요.

 

주식은 변동성이 있는 것이 정상이다.

 

시장 변동성 완화

 

주식 시장은 단기적으로 보면 큰 변동성을 보이지만, 장기적으로는 우 상향하는 경향이 있습니다. 장기 투자는 기본적으로 단기적인 시장 변동성에 흔들리지 않고, 시장의 기본적인 성장 잠재력에 투자하는 것입니다. 예를 들어, 20년 또는 30년 동안 꾸준히 주식에 투자하면, 그 사이에 발생한 여러 번의 경제 위기나 하락장을 충분히 극복할 수 있을 뿐만 아니라, 시장 전체의 성장을 누릴 수 있겠지요.

 

 미국의 경우, S&P 500 지수는 지난 100년 동안 평균 연간 수익률이 약 7~9%에 달했습니다. 이는 단기적인 변동성을 고려하더라도, 시간이 지나면 시장은 꾸준히 상승한다는 것을 보여줍니다. 단기적 하락은 결국 장기적 상승의 일부에 불과합니다. S&P500 그래프이던 중국 상해 지수던 주식은 어쨋거나 우 상향 합니다.

미국 S&P500 50년간 Chart

 

중국 상하이 지수

 

장기적으로 투자를 할 수만 있다면이라는 단서가 붙기는 하지만, 왜 우상향하는 것일까요? 간단히 생각해 보면 그 답을 알수 있습니다. 세계의 어떤 경제든 인플레이션을 겪습니다. 맥도널드 햄버거가 20년 전의 가격이 지금과 같을 까요? 실물 자산의 가격이 오르면 오르는 만큼 기업들의 이익에도 영향을 미치게 되고 더 많은 수익을 얻을 수록 점점 더 주식의 가격이 오르겠지요. 금이나 원자재 역시 인플레이션에 직접적으로 영향을 받기 때문에 자연스레 우상향하게 됩니다. 채권은 가만히 두면 오르지 않는 자산이지만, 배당이라는 아주 좋은 과실이 항상 붙어다니게 됩니다. 본 가격은 오르지 않지만, 놔둬도 알아서 자산을 불려주는 이자가 바로 인플레이션의 역할을 하는 것이지요.

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정서적 결정 회피

 

시장 타이밍을 시도하는 투자자들은 종종 감정적인 결정을 내리기 쉽습니다. 주식 시장이 하락하면 불안감에 휩싸여 매도하고, 주식 시장이 상승하면 탐욕에 휘둘려 매수하는 경우가 많습니다. 이와 같은 감정적인 반응은 투자 성과에 부정적인 영향을 미치게 되지요.

 

그런면에서 장기 투자는 감정적인 결정을 피하고, 자동화된 투자 전략에 따라 지속적으로 투자할 수 있는 방법입니다. 예를 들어, 달러-코스트 평균화(DCA, Dollar-Cost Averaging) 전략을 사용하면, 일정 금액을 정기적으로 투자함으로써 단기적인 가격 변동에 신경 쓰지 않고 안정적으로 투자할 수 있습니다. 이 방법은 시장의 저점과 고점에 신경 쓰지 않고 꾸준히 투자할 수 있게 도와줍니다.

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결론 : 장기 투자와 시장 타이밍

 

시장이 단기적으로 불안정할 수 있다는 사실은 분명하지만, 장기 투자는 더 많은 이점을 제공합니다. 또한, 복리 효과, 변동성 완화, 감정적 결정 회피, 세금 효율성 등을 고려할 때, 꾸준히 투자하는 장기적인 전략이 훨씬 더 나은 성과를 낳을 가능성이 큽니다. 얼마나 장기투자를 해야 하는지는 전문가든, 개인이든 보는 견해가 다르기 때문에 명확하게 이야기 할 수는 없지만, 최소한 경기 싸이클이 한바퀴 정도는 돌 정도의 시간이 필요하지요. 금리를 보고 이야기 한다면 최소한 금리를 올리기 시작하고 어느정도 유지하다가 다시 내리고 또 다시 올리기 시작하는 것을 볼 수 있을 때 까지 유지 하는 것이 중요하다고 생각됩니다. 투자에 있어서 중요한 점은 단기적인 수익에 집착하지 않고, 장기적인 성장을 목표로 꾸준히 투자해서 좋은 결과가 있으시길 바랍니다.